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文｜财华社配资炒股论坛
文｜财华社
2月4日（好意思东手艺），“减肥药双雄”股价走势再度分化：诺和诺德（NVO.US）赓续此前跌势，跳空大挫6.18%；而礼来（LLY.US）则走出迥然相异的行情，股价跳空飙升了10.33%，面对历史高点，弘扬权贵强于诺和诺德。
而这次礼来股价大幅跑赢诺和诺德，中枢驱动身分仍在于其最新流露的功绩阐明展现出的强盛增长动能，这极少要优于诺和诺德。
礼来功绩强势领跑，诺和诺德显隐忧
从中枢财务方针来看，2025年第四季度，礼来大众收入达192.92亿好意思元，同比大幅增长43%，朝上分析师的预期，主要收货于Mounjaro和Zepbound的销量增长。全年总收入更是达到了651.79亿好意思元，同比增长45%。
利润端弘扬通常出色，2025年第四季度，礼来的净利润为66.36亿好意思元，同比增长约50%，每股收益达到7.39好意思元，同比增长51%；非GAAP每股收益为7.54好意思元，同比增长42%，权贵高于商场预期。全年净利润更是已毕206.40亿好意思元，同比激增95%。
伸开剩余73%固然堪称“减肥药双雄”，但诺和诺德的功绩弘扬较礼来较着弱上一筹——2025年诺和诺德的收入同比增长6%（固定汇率计增长10%）至3090.64亿丹麦克朗，略超预期；全年净利润1024.34亿丹麦克朗，同比增长1.4%。
分业务来看，礼来功绩的强盛增长主要由其GLP-1领域的“双子星”居品——Mounjaro（降糖版替尔泊肽）与Zepbound（减再版替尔泊肽）强势驱动。
2025年全年，Mounjaro全年收入达229.65亿好意思元，同比增长99%，第四季度收入更是高达74.09亿好意思元，同比激增110%；Zepbound弘扬更为迅猛，全年收入达135.42亿好意思元，同比增长175%，第四季度收入为42.61亿好意思元，同比暴增123%。
这两款居品蓄意为礼来孝顺了全年朝上半数的收入，是名副其实的功绩救助和“印钞机”。
以量换价计谋收效，功绩教唆乐不雅
深化理解礼来功绩大增的原因，其实不错发现中枢身分其实是量增对冲了价减的影响。
公告露出，2025年第四季度，礼来大众居品销量同比增长46%，这一惊东谈主的增速全齐对消了践诺价钱下落5%所带来的负面影响。其中，在好意思国商场，销量激增50%，即便践诺价钱下落7%，举座收入仍已毕大幅增长。
在海外商场，礼来通常凭借销量增长驱动功绩，全年好意思国之外地区的收入增长43%，销量同比增长38%，主要由Mounjaro的大众浸透率快速栽植所激动。这标明礼来正在将好意思国商场的告捷告诫缓缓复制到大众，尤其是在产能瓶颈缓缓缓解后，大众商场对其GLP-1居品的昌盛需求获得了灵验餍足。
值得难得的是，礼来的成心身分似乎仍将握续，其给出的功绩教唆极大提振了商场信心。
具体来看，礼来量度2026年全年收入将在800亿好意思元至830亿好意思元之间，大幅朝上华尔街的预期；调度后每股收益量度在33.50好意思元至35.00好意思元之间，通常优于分析师预期。
而前不久，诺和诺德发布的2026年功绩预测则大幅低于商场预期，量度全年销售额按固定汇率计将下落5%至13%，降幅大超预期。
总的来看，礼来正运用其专利护城河、更积极的产能彭胀等身分，在与其他减肥药企的竞争中占据优势。
港股减肥药宗旨股：研发进展分化，功绩待开释
在礼来与诺和诺德主导的大众减肥药商场竞争繁荣兴旺之际，港股商场的减肥药宗旨股其实也引起了很多投资者的高度温雅，但其研发进展呈现出较着的分化态势，更是尚未出现像礼来那样凭借减肥药已毕功绩与股价大幅双增的企业。
据不全齐统计，恒瑞医药（01276.HK）、信达生物（01801.HK）、歌礼法药（01672.HK）、石药集团（01093.HK）等多股齐在减肥药领域进行了布局，但研发进展有快有慢。
日前就有音问露出，歌礼法药拟配售6925.6万股新股，量度所得款项净额约8.35亿港元。公司拟将配售净所得款项中90%将用于调理臃肿症的小分子口服GLP-1受体快乐剂ASC30之大众Ⅲ期临床测验的准备及启动。
而信达生物的的玛仕度肽（IBI362）已于2025年6月获批上市，是国产GLP-1类编削减肥药，并已驱动产生初步销售收入。
不外举座来看，现在港股减肥药宗旨股大多仍处于研发插足期，信达生物固然有减肥药居品获批，但现在对公司功绩的孝顺也不太大。
在股价弘扬方面，港股减肥药宗旨股曾因商场对减肥药赛谈的热度出现阶段性高潮，但由于缺少本质性的研发封闭和功绩复古，股价后续大多回落，并未出现像礼来那样因减肥药业务辛劳毕股价握续飙升的情况。
结语
从礼来替尔泊肽的功绩弘扬来看，减肥药赛谈的出息荒谬广大，因此在这一领域布局的国表里药企不知凡几，竞争也荒谬浓烈。布局减肥药的港股企业浩繁配资炒股论坛，其研发及交易化进展值得投资者握续追踪。
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